2018年2季度，A股市场呈现单边下跌走势，主要指数悉数下跌：上证综指下跌10.14%，沪深300指数下跌9.94%，上证50指数下跌8.90%，中小板指下跌12.98%，创业板指下跌15.46%。分行业看，食品饮料、餐饮旅游、医药和家电行业在整个季度跑赢市场，受油价上涨驱动的石油石化行业也有明显的相对收益，通信、电力设备和军工行业涨幅排名靠后。整个二季度市场大幅下跌受多重因素影响，中美贸易摩擦加剧和金融去杠杆持续推进是两个重要的变量。四月中旬美国对国内主要通信设备商宣布核心部件禁运，中美贸易摩擦加剧的预期对A股科技板块形成明显压制，通信和电子个股大幅回调，一季度涨幅较好的计算机个股也受拖累下跌。另外金融去杠杆的持续推进对地产金融周期板块带来偏空影响，地产链条上市公司回调明显。市场在面临内外不确定性因素加重下选择消费类资产来防御，食品饮料和医药等板块上涨明显。本基金在二季度配置的白酒、医药行业股票表现相对较好，而通信、计算机和金融等行业股票拖累了净值表现。 展望2018年3季度，我们认为贸易摩擦走向、金融去杠杆进度依然是影响市场走势的主要变量，我们判断中美贸易摩擦未来会成为常态，国际贸易加税对出口带来负面影响；同时我们判断决策层会继续推进金融去杠杆，地产对经济的拉动力度会下行，总体来看下半年国内经济增速面临下行压力，股票市场将继续承受压制。我们判断与内需相关度较高的大消费板块有望继续跑赢市场。三季度需要重点关注的另一个变量是货币政策的边际变化，经济下行压力加大的背景下，央行或有继续降准的可能，在降准带来的流动性边际宽松预期下，科技成长类股票预计会有超跌反弹的投资机会。基于上述判断，我们将在三季度加大消费和科技板块的配置，秉承价值投资理念，在消费和科技板块筛选出质地优秀、业绩增长确定的个股，力争实现基金资产的增值。