2022年一季度，全球经济处于复苏周期尾部，海外地缘政治冲突爆发，供应影响下大宗商品价格高企，强化了经济滞涨的担忧和流动性收紧预期。相较于海外经济体，我国经济受疫情冲击较小，货币政策及经济周期与欧美国家错位。美联储在一季度开启快加息进程，我国经济面临的外部环境更加严峻。国内来看，经济恢复面临多种压力，使得政策持续宽松。国内外在疫情、通胀及周期存在多维度偏差，使得资产表现分化。 ??国内宏观环境方面，近期本土疫情对经济的冲击较大，防控压力下，房地产、消费及工业生产持续走弱，完成经济增长目标难度加大。供给冲击正在退潮、需求收缩压力仍存，经济下行压力较大。政策重心重回稳增长、发力适当靠前，地产融资逐步改善，供需两端的政策约束逐步放松。权益市场一季度呈现结构性的特征，考虑到疫情局部爆发对经济的拖累，后续可能出台更多产业利好政策，配置上重点在稳增长受益的相关板块，以及前期经过调整具有性价比的消费等板块。债市受稳增长预期以及货币政策宽松的推动，收益率小幅震荡，10年国债收益率小幅上行4BP至2.81%。 ??2022年一季度，本基金秉承稳健、专业的投资理念，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。本基金继续以中久期、高等级信用债的票息策略为主。 ??2022年二季度，国内和海外的宏观环境的复杂性和不确定性对市场仍具挑战。就海外而言，供应链不畅难以缓解，持续的通胀压力居高不下，美联储加息缩表箭在弦上，紧缩周期的迫近加剧了全球资产的估值压力。国内而言出口高位有回落压力，地产融资环境改善不足以扭转行业滑坡的趋势，地产链条在销售和投资等环节下行的趋势并未结束，疫情局部反复下国内经济下行压力加大。2022年我国经济“滞”的压力将大于“胀”，货币政策稳中趋松是相对确定的大方向，未来一个季度，宽松政策将迎来窗口期，政策持续发力以稳定宏观经济大盘。汇率方面，出口韧性犹存，短期人民币强势地位仍将保持，但中期来看，出口回落叠加各相对独立的货币政策，人民币或存一定的贬值压力?。? ??未来一个季度债市在经济下行、货币宽松的预期下，整体风险不大。股市在经济下行和信用宽松预期的背景下，盈利预期存在分化，由于整体宏观流动性没有系统收紧的风险，仍然支持结构性行情，重点把握盈利与估值的匹配度。?未来一个季度债市在经济下行、货币宽松的预期下，整体风险不大。 ??本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度的投资策略将择机把握大类资产机会。我们将维持债券组合的久期和杠杆,继续秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。