2023年一季度，权益市场整体表现较好。一月份疫情冲击结束后，国内迎来了经济复苏，同时两会胜利召开，全年各项增长目标设定落地，对发展预期起到了良好的支撑。与此同时AI的兴起以及海外硅谷银行事件等对国内权益市场产生了不同的影响，权益市场细分表现差异明显，计算机、传媒、通信及电子等TMT板块表现突出，建筑、石油石化、家电、机械等经济顺周期行业表现也较好；房地产、消费者服务、银行、电力设备及新能源表现较差；本基金的投资仍然以医药板块为主，2023年一季度中信医药指数上涨1.84%，恒生医疗保健指数下跌9.39%，排名均靠后。主要原因在于除了部分疫情受益细分领域外，大部分细分行业和公司在一季度尤其是1月份受疫情影响较大，恢复尚需时间，因此一季度业绩预期展望较为一般，同时美国阶段性通胀超预期，硅谷银行事件等对板块也带来了负向冲击，尤其是以创新药为主的港股制药板块，对外部利空更为敏感。 ??一季度本基金主要关注CXO、港股创新药和生物科技等方向，一季度国内疫情、海外短期通胀超预期，硅谷银行事件等影响对板块及持仓个股造成一定的负面影响，尤其是港股医药回撤更为明显，使得本基金整体表现弱于医药指数。本基金坚定产业中长期景气投资，继续强化创新相关产业链的配置。 ??我们对2023年医药板块保持乐观。内部看，尽管一季度还有疫情的尾部冲击效应，但对市场冲击有限，对业绩端影响也较为短暂，医药疫后复苏依旧可期；两会胜利召开，全年各项目标设定以及配套政策的落地，经济增速有望回升，经济基本面有望持续好转；政策方面2023年医保局继续推进全方面集采，但预期均较为充分且稳定，同时医保持续鼓励创新基调不变；外部看，尽管美国短期通胀压力依然高企，对港股及创新药为代表的成长板块压制依然较大，但考虑到美国加息进入中后期，其压制有望迎来缓解。总的来说，2023年内外部环境有望改善，利于医药板块基本面及估值的修复，港股及A股医药后续面临较为有利的环境。自2021年7月份以来A股医药板块持续下跌，而港股医疗保健调整时间更长，我们认为板块估值性价比已经较为突出。 ??具体方向上，我们持续看好2023年医药的全面复苏行情。看好药品流通复苏、院内诊疗复苏、消费医疗复苏、以及科研复苏及HPV疫苗等方向，预计其恢复趋势可贯穿全年；看好CXO领域，预计一级市场投融资处在相对底部，后续有望回暖推动行业订单增长；看好创新药械等领域，创新是医药的永恒主题，经过近2年的产业调整，预计行业重复研发效率低下等现象大为改善，研发含金量大为提升，行业发展更加健康，2023年重点品种的研发进度、商业化进度及国际化值得期待，同时美国加息中后期对创新药的估值压制也有望缓解，港股创新及科技经过长期的下跌后估值已较为安全，未来值得重点关注和挖掘。