报告期内，市场表现超出预期，投资者风险偏好稳步上行，再次确认证券市场底部格局。报告期初，因关税升级事件影响，出口链相关企业经历了显著的股价探底，然而实体经济表现并未存在显著负面冲击，在经济基本面持续复苏的有力支撑下，证券市场价格逐步修复。2025年一季度国内生产总值增长5.4%，二季度经济基本面延续了一季度的良好势头，1-5月工业增加值累计增长6.3%，预计上半年经济增速将高于5%。考虑到关税事件的负面冲击，经济基本面的表现是超预期的。受基本面稳中向好的积极提振，报告期内，多数指数实现了正收益。报告期内，上证指数上涨3.26%，沪深300指数上涨1.25%，北证50指数大幅上涨13.85%，获得正收益股票占比达到67.7%。在中长期资金入市和政策工具护航下，市场资金面亦保持积极改善。 　　整体上，证券市场保持了温和上行但个股分化极大的结构性行情特点。在此阶段，个股下行风险可控，上行预期因产业政策和技术迭代因素催化而极有可能大幅上调，因此个股的盈亏比状况大幅改善，多数投资者具有较好的盈利体验。在当前较低的无风险利率宏观环境，积极的证券预期回报有利于资本市场生态的正向循环，更有利于吸引长期资本入市以抹平A股估值洼地。汇率方面，人民币呈现温和升值态势，尤其当美元利率下行时，全球资金配置结构将会松动，人民币资产吸引力将大幅上升。 　　当前A股总市值已超过100万亿元，资本市场对实体经济影响力较以往更为重要。只有激活资本市场，才能更好实现资金脱虚向实、以虚促实的政策目标。同时，资本市场的长期表现对于修复居民企业部门的资产负债表意义重大，与科技创新、自主可控、促进消费、养老保障等话题也息息相关。我们有理由相信，资本市场将成为未来经济增长的重要引擎。 　　报告期内，本基金在基本面量化投资框架下融入了ESG（环境、社会、公司治理）投资理念和规范。通过对上市公司ESG信息的提炼和甄别，我们希望挑选符合投资逻辑且环境友好、回馈社会、经营规范的上市公司，从而能够更好地控制投资组合的尾部风险，进一步提升投资组合长期业绩表现。同时，我们也希望通过ESG投资实践能够让更多的投资者了解ESG投资理念，促进上市公司ESG水平不断提升。