在新冠疫情对经济增长带来显著压力影响下，2020年全球主要经济体保持宽松的货币政策，充裕的流动性使得资本市场在疫情冲击后迎来较好的上涨。国内疫情控制得力，相比海外复工复产较早，在疫情爆发的初期冲击过后，A股指数迅速企稳并录得较好上涨，其中：上证综指13.87% ，沪深300指数27.21% ，创业板指64.96%。结构上来看部分行业受疫情带来的全球需求转移驱动，基本面较为强劲——医药、电力新能源等景气度较好的子行业涨幅靠前。 本基金主要仓位聚焦于科技创新板块，重点配置了TMT等科技成长等方向；2020年外方对国内芯片产业链的制裁进一步升级，导致TMT板块下半年走势欠佳，本基金配置的个股估值受压制，股价有所回调，跑输比较基准。

展望2021年，国内经济取得较快增长是大概率事件：一方面新冠疫情处置经验日益丰富，疫苗研发取得较好进展，疫情对经济活动的边际影响进一步降低；另一方面国内经济在2020年尤其是上半年受疫情拖累较大，在基数效应下2021尤其是上半年国内GDP有望取得快速增长。 展望证券市场，一方面正如前段阐述国内企业的基本面有望迎来恢复增长，上市公司整体业绩的增速要高于2020年；另一方面在上游材料涨价预期上行、政策上稳杠杆诉求增加、一线城市房价上涨的背景下，2021年货币政策可能边际收敛，A股在过去两年连续上行更多的驱动力来自流动性推动的估值提升，货币政策边际收紧的背景下估值难以继续大幅扩张。 基于前述宏观经济和证券市场走势的分析，预计2021年资本市场的核心驱动力将由估值驱动转为业绩驱动，因此在投资策略上需要更聚焦行业景气度、个股业绩增长的确定性和估值层面的合理性。产业结构上来看，外方对国内的技术封锁可能仍将持续，国内信息技术新基建的供应链安全问题依然严峻，与此同时提升国防现代化来保障产业供应链乃至国土的安全迫在眉睫，因此在未来较长一段时间内，涉及国土安全和信息基础设施等硬核科技方向可能迎来较好的行业成长和投资机会，围绕上述方向筛选挖掘标的、配置业绩和估值匹配的优质公司，将是一个较好的投资策略。