一月份，A股在诸多利空消息的笼罩下，承压大跌。经过本轮大幅调整，市场前期过高的估值已经得到修复，优质股票的定价趋于合理，风险已降到较低水平。因此，我们坚持多策略量化选股，将低估值蓝筹股和估值合理的成长股加入到基金组合。基于货币政策悄然转向宽松，传统行业进入补库存阶段的判断，我们持续优化投资组合并耐心持有，努力稳定股票组合业绩。 国内经济方面，二月份CPI（消费物价指数）为2.3%，已上升至近两年的高点。我们认为，适度通货膨胀是经济复苏的积极信号，且无需担心持续的通货膨胀，因为政府已设定目标将CPI控制在3%以内，而年初寒冷的季节性因素带来的影响亦不复存在。 国际经济方面，美联储三月份的货币政策会议纪要提及，四月份若加息会给市场带来一种紧迫感，并不合适。总体来看，此次美联储关于加息议题的基调相当温和，因此预计市场要到六月才会重新关注美联储加息事件。此外，美国一季度就业数据强劲增长，但GDP表现疲弱，而美国消费者三月份对通胀的预期也出现下滑，上述数据可能仍不支持美联储四月份的贸然加息。美联储加息节奏放缓的预期有助于人民币汇率的稳定。 4月份发布的3月份经济数据表明，我国三月份CPI同比上涨2.3%，低于市场预期；而PPI两年多来首次环比上涨，超出市场预期；此外，PMI、外汇储备、工业企业利润等多个指标亦出现回暖迹象，证实经济在短周期内或企稳回升。预计在稳增长以及通胀可控的背景下，货币政策大方向依然偏宽松，企业盈利会继续得到改善。 总体来看，我们对二季度的行情持谨慎乐观态度。本基金将持续关注受益于经济改革的低估值蓝筹和成长股，并一如既往的坚守量化投资的原则，“价值与成长并重”，在震荡市避免追涨杀跌，做好选股模型优化，优选个股的同时避免集中投资，减少非系统性风险。