2018年4季度，A股市场主要指数均有不同程度下跌，其中：上证50指数下跌12.03%，上证综指下跌11.61%，沪深300指数下跌12.45%，中小板指下跌18.22%，创业板指下跌11.39%%。市场下跌一方面来自于对宏观经济下行和上市公司业绩的担忧——国家统计局发布数据显示中国11月规模以上工业增加值同比5.4%，不及前值的5.9%；中国1至11月规模以上工业增加值（今年迄今）同比 6.3%，不及前值的6.4%；消费数据显示，11 月社会消费品零售总额同比增长 8.1%，较 10 月回落 0.5 个百分点，宏观经济数据显示国内经济下行压力犹存。；市场下跌的另一方面来自对中美贸易摩擦走向不确定的担忧，复杂的外部环境对A股市场走势形成较大压力。综上，整个四季度A股市场延续了前三季度的弱势行情，呈现震荡下行走势。 分行业看，农林牧渔、电力设备、房地产和通信等行业在四季度跑赢市场——猪价在疫情影响下有望实现供需平衡，带动相关公司股价走强；光伏产业的补贴政策边际向好，带动电力设备板块走强。石油石化、钢铁、医药和食品饮料等行业四季度涨幅排名靠后——油价大幅下行带动石油石化产业链股价走弱，医药板块在带量采购政策的影响下估值下行。本基金在四季度配置的银行、新能源汽车等行业表现相对较好，而医药和计算机等行业拖累了净值表现。 展望2019年1季度，国内经济增速下行压力犹存。参考国家统计局公布的数据： 2018年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，低于临界点，制造业景气度有所减弱；从外部环境来看，中美贸易摩擦导致外贸出口面临进一步加税的可能。虽然压制A股市场走势的两大因素尚未解除，但宏观政策强化逆周期调节的力度有望加大，以轨交为代表的传统基建投资及以5G和AI为代表的新型基础设施投资有望托底经济，同时货币政策有望保持宽松，将会缓解民营企业和小微企业融资难的问题。我们认为一季度经济下行风险可控，对股市保持谨慎乐观，并判断有结构性行情：（1）看好基建投资加大背景下相关行业龙头业绩的确定性，看好地产龙头在经济下行压力加大背景下的估值修复机会；（2）看好5G、人工智能、工业互联网、物联网、新能源汽车等新型基础设施大力发展带来的投资机会；（3）看好符合居民消费升级趋势的必需消费品公司。我们将自上而下聚焦上述三个方向，结合自下而上的研究分析筛选出优质个股，力争实现基金资产的增值。