回顾2024年一季度，A股的分化较大，上证指数上涨2.23%，创业板指下跌3.87%。板块之间的分化更大，有色和煤炭等周期性的板块表现较好，同时市场对高股息的银行和公用事业的关注较高。受到相关行业政策的影响，一季度医药板块估值承压，市场的风格总体上偏向于高股息、大市值和低估值的个股，电子和计算机等成长板块的表现也相对一般。 　　一季度国内的经济出现了向好的迹象。虽然地产行业的销售和施工较为低迷，但其他行业的景气度表现出较强的韧性，1-2月份的全社会用电量保持较快增速，与强劲的进出口相互印证。由于基数原因，后续地产销售的降幅有望持续收窄，政府在2024年将经济增长目标维持在5%的水平，部分领域的政府支出有望加快，因此，我们预估后续国内经济将处于温和复苏的状态。 　　一季度A股面临的外部环境在好转。此前压制A股的重要因素是，美联储加息造成的人民币贬值，并由此造成了外资持续流出。目前美联储的加息已经接近尾声，人民币相对于美元基本走稳。在今年2月份外资开始大幅流入A股，其中不乏一些长线资金。外资的重新流入不仅将支撑A股的估值，而且将给A股带来结构变化，蓝筹价值股的估值有望提升。 　　本基金一季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）提高对高分红板块的配置比例。目前国内的货币相对宽松，美联储的降息也提升日程，全球的固定收益类产品的收益率都在下降，同时，国内经济的增长有所放缓，因此，收益率稳定的高股息个股的吸引力在提升。2）优化了新能源板块持仓。我们仍然长期看好电动车和光伏板块，但现阶段政策板块的价格战仍然在继续，龙头车企的销量增长逐渐放缓，我们将电动车板块的仓位更多配置到市场份额更高，议价能力更强的锂电龙头上。今年光伏的需求仍然是超预期的，市场对供给过剩的担忧仍在，我们的策略是优选格局相对较好的光伏个股。3）提升对消费板块的配置。目前市场对消费行业景气度的信心仍然不是很强，但我们认为消费行业具有良好的商业模式，未来只要经济景气度有改善的预期，市场对消费板块的关注将提升。 　　卓越的业绩是本基金的主要目标，此外，未来本基金将努力降低基金的波动率，为投资人创造更好的持有体验。本基金坚持以相同的投资框架去精选各行业的个股，我们认为稳定且合理的投资框架才能带来持续且优秀的业绩。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位。行业均衡配置而个股适度集中是本基金的基本配置策略。个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将通过深入研究寻找个股的预期差，预期差主要来源于认知差而不是信息差，在有十足把握的情况下，本基金将尝试进行逆向投资。在个股风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，是本基金的重点选股方向。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。