2023年A股市场整体先扬后抑，特别是临近年底的这段时间表现较为低迷，市场已低至2022年4月底及10月底时的阶段性底部附近。2023年国内经济几经起伏，四季度再次放缓，制造业PMI持续低于荣枯线，内生需求不足；地产销售依然低迷，部分行业产能过剩压力犹存；社零增速继续抬升，但两年复合增速仍处于低位。不过积极因素显著增多。一方面，国内政策逆周期调节力度继续的加大，各地继续放松购房限制，新增发行万亿国债；12月召开的中央经济工作会议定调积极，叠加北上等一线城市地产需求侧政策优化，多家银行相继下调存款利率，国内稳增长政策仍在积极发力。海外方面，美联储降息的信号进一步明确，美债利率、美元指数持续走弱，人民币汇率走强，而中国权益类资产对此暂时反应不足。 ??2023年四季度A股多数指数下跌，沪深300指数下跌7%，上证指数下跌4.36%，创业板指下跌5.62%，万得全A下跌3.84%。地产链回调较多，煤炭、电子、农业为少数上涨行业。A股市场的下跌主要是由经济的边际走弱叠加投资者信心不足导致，但更多是信心的问题。估值角度，沪深300指数的股债比超过2倍，历史上该比值超过2倍时市场均为底部区域，当前部分指数历经调整后再度显现极端估值。从资金层面来看，北向资金在人民币贬值、较长时间下的高利率、经济预期回落下大幅净流出，对A股市场的资金面带来较大影响。尽管未来经济的弹性可能仍然不足，但我们认为中国经济具备极强的韧性，对国内的平稳运行保持信心。 ??本基金持仓集中在新能源储能板块，仓位维持高位。回顾2023年，光伏行业需求旺盛，但供给快速扩张导致产能阶段性过剩，带来产业链价格的下滑。储能板块在2023年保持了翻倍的装机增长，但板块表现依然疲软，主要由于2023年下半年开始欧洲户储去库、国内降价压力等原因。展望2024年，美欧洲户储迎接库存去化后的修复，国内静待商业模式和竞争格局改善。中长期来看，储能是新能源赛道中仍处于渗透率低位的方向，依然是成长性价比最高的行业之一。我们认为储能行业正在从商业化起步逐渐走向规模化，加上不少国家和地区相继出台利好政策，储能行业的运营模式正在走向成熟，需求端高增长叠加成本端的下降是支撑储能板块高景气度的两大因素。预计未来三年储能行业将保持快速增长，选股的关键点在于技术的领先性、战略卡位、商业模式与经营能力。我们将更加紧密的跟踪行业高频数据，加强产业链上下游验证，继续寻找在技术、管理、品牌、工艺、用户等方面能够持续不断积累优势的标的。本基金将继续坚持基本面投资策略，紧紧把握行业景气趋势，并结合行业的长期发展空间精选个股。