回顾2023年三季度，A股市场呈现震荡回落态势。上证指数下跌2.86%，沪深300指数下跌3.98%，创业板指下跌9.53%。行业方面，煤炭、非银、石化、银行等涨幅居前，传媒、计算机、新能源、军工等跌幅居前。国内方面，7月份国内经济数据低于预期，8月份出现边际改善，生产有所恢复，价格指数回升，但需求仍然不足。国内政策密集出台，政治局会议释放积极政策信号，在明确当前经济面临国内需求不足等困难挑战的同时，提出要加强逆周期调节和政策储备，着力扩大内需、提振信心防范风险。资本市场方面，政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，证监会召开的年中工作座谈会也提出将“从投资端、融资端、交易端等方面综合施策”。一揽子活跃资本市场政策传递了积极信号，包括印花税下调、IPO节奏放缓、鼓励分红、限制减持等一系列组合政策推出，对于资本市场影响深远。海外方面，油价上升、工资上涨等因素仍在制约海外发达经济体，美国通胀压力依然较大，美联储9月暂停加息，但高利率可能会维持较长时间。从资金层面来看，北向资金在人民币贬值、较长时间下的高利率、经济预期回落下大幅净流出，对A股市场的资金面带来较大影响。尽管未来经济的弹性可能仍然不足，但我们认为我国经济具备极强的韧性，海外部分经济体的经验无法在国内完全复制，因此，我们对国内的平稳运行保持信心。美联储今年四季度有望确认结束加息，中美利差预计进入收缩区间，A股市场的资金面压力也有望缓解。从中长期视角看，我们认为科技、高端制造等行业仍然是高增长公司的集中区，虽然部分板块中短期的增速有所下修，仍不乏凭借强大的技术实力、卓越的治理机制提升盈利能力、扩大市场份额的优秀公司。 ??本基金持仓仍然集中在新能源储能板块，仓位维持高位。本基金在三季度有较大回撤，三季度净值-18.95%，相关储能指数-14.88%。2023年三季度新能源板块大幅度回调，调整的原因更多的是源自资金结构和市场风格，仅基本面而言，2023年全球储能延续高增，其中国内预计装机达40GWh延续150%的高增长；美国兑现恢复性增长，预计装机30-35GWh，同比增长150%左右；欧洲户储去库存压力下增速承压；总体看，全球储能装机翻倍增长至100GWh以上，出货预计220-240GWh维持高增长。我们认为新能源依然是成长性价比最高的行业之一，储能行业依然是景气度最高的行业之一。我们认为储能行业正在从商业化起步逐渐走向规模化，加上不少国家和地区相继出台利好政策，储能行业的运营模式正在走向成熟，需求端高增长叠加成本端的下降是支撑储能板块高景气度的两大因素。预计未来三年储能行业将保持快速增长，选股的关键点在于技术的领先性、战略卡位、商业模式与经营能力。我们将更加紧密的跟踪行业高频数据，加强产业链上下游验证，继续寻找在技术、管理、品牌、工艺、用户等方面能够持续不断积累优势的标的。