2024年二季度，权益市场表现较差。国内经济处于缓慢复苏、不断巩固复苏基础的状态，海外市场AI+硬件应用等不断发展。从权益市场细分板块来看，红利占优，具备红利属性的周期行业表现最好，包括银行、电力、交运及煤炭等；TMT方面海外AI继续发展，延续高景气度，电子、通信表现较好；消费弱复苏，茅台批价下跌，大消费板块表现不佳，消费者服务、零售、食品饮料等表现靠后。 　　本基金在二季度减持了医药，并对医药内部持仓结构做了调整，增持了红利股和部分成长股，持仓仍以医药、食品饮料板块为主。本基金在二季度跑输业绩比较基准，主要因为持仓的食品饮料、医药板块表现较差。 　　尽管年初以来医药板块调整较多，但我们对后续医药板块仍保持乐观。内部看，反腐对诊疗的影响持续减弱，预计板块呈现环比持续恢复态势，长期看反腐有望常态化，有利于优质的头部企业竞争力提升；政策方面2024年集采提质扩面，继续全方位推进，预计市场逐步消化，同时政策持续鼓励创新基调不变，地方政府不断出台鼓励政策；外部看，美国通胀逐步缓解，有望在年内开启降息周期，对医药成长的压制有望迎来缓解。 　　尽管近期茅台批价下行引发白酒板块股价下跌，但在本轮茅台批价下行阶段，其他酒企批价相对稳定，茅台批价下跌和自身的金融属性有一定关系。我们仍然看好品牌、产品、渠道有向上势能的白酒龙头，行业内依然有明显的结构性机会，优秀的酒企会穿越周期，成为更优质的企业。目前上市酒企2024年PE普遍在12-22倍的区间内，安全边际较高。 　　本基金计划维持中性偏高仓位，重点关注医药、食品饮料等大消费板块。