在新冠疫情对经济增长带来显著压力影响下，2020年全球主要经济体保持宽松的货币政策，充裕的流动性使得资本市场在疫情冲击后迎来较好的上涨。国内疫情控制得力，相比海外复工复产较早，在疫情爆发的初期冲击过后，A股指数迅速企稳并录得较好上涨，其中：上证综指13.87% ，沪深300指数27.21% ，创业板指64.96%。结构上来看部分行业受疫情带来的全球需求转移驱动，基本面较为强劲——医药、电力新能源等景气度较好的子行业涨幅靠前。 本基金在2020年跑赢业绩比较基准，主要受益两个方面：一方面疫情爆发后线上经济和数字化需求预期上行，叠加政策催化，新基建相关板块涨幅较大，本基金在上半年配置了较多的新基建板块，取得了较好的收益；另一方面，在下半年国内流动性边际收紧，TMT板块估值承压之际，本基金调整了持仓结构，加大配置云计算、人工智能等景气度更持久的板块，取得了一定的成效，最终使得本基金全年收益跑赢比较基准。

展望2021年，国内经济取得较快增长是大概率事件：一方面新冠疫情处置经验日益丰富，疫苗研发取得较好进展，疫情对经济活动的边际影响进一步降低；另一方面国内经济在2020年尤其是上半年受疫情拖累较大，在基数效应下2021尤其是上半年国内GDP有望取得快速增长。 展望证券市场，一方面正如前段阐述国内企业的基本面有望迎来恢复增长，上市公司整体业绩的增速要高于2020年；另一方面在上游材料涨价预期上行、政策上稳杠杆诉求增加、一线城市房价上涨的背景下，2021年货币政策可能边际收敛，A股在过去两年连续上行的驱动力更多的是来自流动性推动的估值提升，货币政策边际收紧的背景下估值难以继续大幅扩张。 基于前述宏观经济和证券市场走势的分析，预计2021年资本市场的核心驱动力将由估值驱动转为业绩驱动，因此在投资策略上需要更聚焦业绩增长的确定性和估值的合理性。产业结构上来看，国内政策面对新基建的支持依然强劲，科技推动社会进步的长期趋势不变，预计工作生活中越来越多的场景将呈现“数字化”+“线上化/云化”+“AI化”，在这“三化”过程中，众多科技企业将面临较好的发展机会，围绕上述方向筛选挖掘标的、配置业绩和估值匹配的优质公司，将是一个较好的投资策略。