回顾2022年四季度，指数窄幅震荡，但板块的分化非常大。我们认为A股在四季度波动的核心因素主要包括：1）国内的疫情防控政策优化，市场预期居民未来的消费支出将会增加，旅游、零售和白酒等消费板块估值修复。目前消费还处于预期修复阶段，疫情将在一定程度上影响居民的收入预期，改变居民的消费行为，未来是否能够兑现业绩还有待观察。2）美国的通胀出现缓和迹象，外需开始走弱。全球央行加息的影响初步显现，外需走弱导致我国的出口回落。未来外需难言乐观，但随着我国新冠疫情防控政策的转变，我国在全球的出口的份额有望提升。3）我国稳增长的力度进一步提升。四季度相继召开了二十大和中央经济工作会议，未来稳定经济增长，优化经济结构将成为新一届领导班子的工作重点，预计将会有较多的相关政策陆续出台。 ??本基金四季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）提升新能源板块的配置。四季度新能源板块调整幅度较大，本基金逆势加大新能源板块的配置。四季度市场较为担心新能源汽车的销量放缓，光伏和风电的竞争格局恶化。价格和毛利率的变化固然需要关注，但从目前的估值出发，更应该看到新能源行业的渗透率还有较大的提升空间。2）维持对自主可控板块的较高配置。四季度自主可控板块的上涨对基金净值的贡献较大，我们认为未来自主可控方向仍然值得长期持有。近期美国加速了对中国高科技行业的技术封锁，而中国正处于产业转型的关键时期，应对外部压力，实现技术突破，对于中国长期的经济发展具有至关重要的作用。3）适当降低了医药板块的配置。四季度基金持仓的抗疫相关的医药个股表现较好，目前国内的抗疫政策已经发生了较大调整，基金在四季度减持了抗疫相关的个股，增持受益于疫情复苏的医药个股。 ??我们对于后市的展望是：未来经济复苏将会成为A股市场投资的主旋律，包括美联储在内的全球央行的加息，导致了全球经济出现放缓。而中国经济则从疫情中逐渐复苏，有望成为全球经济增长的重要推动力量。值得注意的是，本轮经济复苏不仅仅有量能的恢复，也有经济结构的调整，我们认为结构优化将会给A股带来更加长线的投资机会。具体而言，我们相对看好以新能源和半导体为代表的高端制造产业在国内的崛起。 ??本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位，个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将以逆向投资思维进行个股选择，重点关注个股的预期差。在个股的风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，中盘蓝筹将是本基金的重点选股方面。结合现阶段的市场环境，本基金将在选股的过程中赋予成长性更高的权重。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。