2018年3季度，A股市场呈现区间震荡走势，主板表现优于创业板，其中：上证50指数上涨5.11%，上证综指下跌0.92%，沪深300指数下跌2.05%，中小板指下跌11.22%，创业板指下跌12.16%。分行业看，银行、石油石化、非银金融、钢铁、国防军工和建筑等行业大幅跑赢市场，排名靠前；家电、纺织服装、电子和医药等涨幅排名靠后。整个三季度市场延续了上半年的弱势行情，呈现区间震荡寻底走势。从经济数据来看，国家统计局公布的1-7月份固定资产投资同比增长5.5%，1-7月份社会消费品零售总额同比增长9.3% ，增速均出现环比下滑，低迷的消费和投资数据令市场防御氛围增厚，低估值的蓝筹板块如银行行业和景气度向上的石油石化行业走势较好；在消费数据走弱和疫苗负面事件冲击下，医药为首的消费板块大幅回调。本基金在三季度配置的银行、计算机和新能源等行业股票表现相对较好，而医药和白酒等行业股票拖累了净值表现。 展望2018年4季度，国内经济增速下行压力较大，参考国家统计局公布的数据：9 月中国制造业新出口订单指数和进口指数为48.0%和48.5%，景气度均落至年内低点，贸易摩擦带来的加税对出口的负面影响已初露端倪。四季度国内应对经济下行的政策对市场会是一个重要的影响因子，我们判断可能的政策包括：（1）央行或有持续降准的可能，进而释放更多的流动性；（2）国内在高铁和5G等领域的投资有望加速推进；（3）决策层面向企业和个人的减税优惠力度或将不断加大。虽然国内经济下行压力加大，但政策腾挪的空间和居民消费的潜力依然较大，我们对四季度经济增长保持相对乐观的态度，对股市判断为震荡向上的结构性行情，看好三个大方向：（1）银行、保险等低估值类蓝筹股票的长期投资价值；（2）具备优质竞争力和长期成长空间的科技类股票；（3）符合居民消费升级趋势的必需消费品公司。我们将自上而下聚焦上述三个方向，结合自下而上的研究分析筛选出优质个股，力争实现基金资产的增值。