2024年二季度经济基本面对债市构成支撑。从宏观数据来看，消费边际有所走弱，4-5月份消费同比回落至2.3%、3.7%水平，另外投资分项中，基建投资增速不及预期，房地产成交面积和房地产投资边际走弱，5月房地产投资同比降幅达到-10.10%，二季度经济增速主要由出口和制造业投资高增贡献，而融资需求端来看，社融和M1受到银行手工补息取消的影响，M1出现负增长，4-5月增速分别为-1.40%和-4.2%，企业定期存款流失严重，另外4月社融历史首现负增长，新增社融规模为-658亿，一方面手工补息政策影较大，另外金融挤水分、利润考核而非规模考核背景下，信贷走弱，也展现出实体融资需求仍然不强。价格指标上来看，PPI同比负值有所收敛，CPI相比一季度有所抬升，而PMI显示出生产新订单指数和新出口订单位于50荣枯线以内。整体上看，实体融资需求转弱，居民端和企业端消费和投资信心仍然不足，地产在517地产新政后数据脉冲式上行2周后回归，地产仍呈现价跌量收敛格局，叠加非银资金充裕、资产荒加重，这奠定了债牛基础没有逆转。 　　从曲线表现来看，4月以来受益于资金面宽松、长期预期转弱等影响，超长端利率债活跃券4月下旬达到历史新低2.40以下水平，由于央行频繁提示长端利率风险，债市4月底快速调整，5月利率债陷入震荡行情，而中短端信用受益于资金宽松、手工补息取消后银行理财和保险结构性资产荒，信用利差和期限利差快速压缩，进入6月，大宗品和权益市场快速下跌，风偏回归债市，超长利率债和超低等级信用债演绎出一波期限利差和信用利差快速压缩的行情。 　　二季度本基金保持中短期信用类资产底仓配置，积极进行杠杆和久期的波段操作，并持续优化组合静态收益率，在曲线震荡上下沿加减组合久期操作，获取合理的收益。