2016年一季度，全球金融市场波动剧烈，风险资产暴跌，全球股票市场均跌幅较大。全球经济持续低迷，日本实施负利率，美国的经济动荡也在加剧，各国央行均以宽松货币政策为主，以黄金为代表的避险资产受到了青睐。 国内市场，一月份的天量信贷数据、前两个月巨增的固定资产投资新开工项目和一二线房地产销售的持续回暖显示国内经济将持续依靠基建和房地产来维持稳增长。加上美联储释放鸽派言论后，人民币汇率重新走稳。3月公布的PMI数据重回50以上，显示经济有企稳迹象，政策效果开始显现。 2016年，央行关于稳健货币政策的表述从“松紧适度”转向了“灵活适度”。一季度内，央行前期采用各类货币政策工具对中短期流动性进行调节，在季度末时，央行的公开市场操作未足额对冲到期量，加之实行了宏观审慎评估体系（MPA），使得季度末资金收紧。央行货币政策委员会一季度例会表示，货币政策继续延续稳健偏宽松基调，但考虑到3月份增长和物价双升格局，需要谨慎观察。 债券市场方面，一季度中债财富总指数季度回报为1.1%，利率低位下存款搬家理财产品以及风险偏好下降带来的持续性债券配置需求，信用债收益率持续下行，信用利差在历史低位仍继续顽强收窄。 2016年一季度，本基金基于对流动性的前瞻和债市调整的判断，采用了维持组合杠杆和久期、持有中高评级信用债为主的策略，获得了稳定的利息收入和超额的资本利得。 进入2016年以来，经济基本面仍在底部徘徊，资金回报率持续下降，依然支持着利率维持低位的逻辑。但发债主体年报业绩频频地雷以及随之而来的评级下调，叠加山水、雨润、东特钢等信用事件的集中暴露，对于信用风险的把控需更加谨慎。 一季度信用债收益率继续下行，信用利差在历史低位仍然继续收窄。配置压力大和负债成本高仍然是信用债需求的强大支撑。城投债受到地方政府债务置换顺利进行的影响，违约的风险较低。产业债将出现一定的分化，即产能过剩行业以及民营低评级品种，随着企业内部盈利现金流的持续恶化，其尾部信用事件甚至是实质违约风险将持续暴露，需重点关注其信用风险。 本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度的投资策略将择机把握大类资产机会，我们将维持债券组合的久期和杠杆。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。