2020年是公募基金行业的大时代。根据万得资讯数据，2020年，普通股票型基金指数上涨57.99%，上证综指上涨13.87%，结构型行情特征明显，公募基金也获得了持续的资金流入。 本质上，传统量化选股模型基于弱有效市场假设，通过系统化的方法将个股分散的超额收益以统计置信度为条件聚合为组合层面的超额收益。然而，受近年来陆股通机制设立、中国经济基本面景气持续稳定向好、资本市场不断改革深化等一系列重大因素的影响，中国优质资产发生了系统性的价值重估，进而体现为明显的结构型行情特征。在结构型行情背景下，传统量化选股模型的选股胜率开始下降，如何提升量化模型在特殊市场环境下的适应能力成为量化基金经理思考的重大课题。 我们坚持实事求是、客观理性的工作方法，分析提炼核心问题，并有针对性地提出了成熟的解决方案。通过过去一年的实际投资组合运作表明，我们较好地完成了对传统量化选股模型的升级优化，在坚持量化投资思想和数量化方法的基础上融入了我们对本土市场和投资的深度理解。世上没有包治百病的良药，同样也没有包打天下的投资方法。如果将资本市场比作生态系统，任何投资方法都需要不断创新与优化，量化投资也概莫能外。在量化投资晦涩的数学表达背后，我们始终相信分散稳健的量化投资方法为资产保值增值提供了长期解决方案，是复杂多变的市场环境下投资策略的压舱石。于寻常处见功力，于细微处见真章，我们坚信在投资之路上孜孜以求、不断精进，终会盛开清风自来。 报告期内，我们仍然从数据和算法出发，坚持运用融合基本面逻辑的量化选股模型，组合构建层面坚持均衡配置、风险分散的原则，力争实现投资组合的长期稳健增值。

伴随着中国制造能力和人口素质的不断提升，研发投入不断加大，市场经济活力和政府治理水平不断提高，中国企业尤其是具有代表性的上市公司综合实力显著增强，部分公司已具备全球市场竞争力。我们持续看好中国经济前景，尽管有阶段性的市场情绪和复杂变量的扰动，我们对中国资本市场的长期回报水平保持乐观态度。