本报告期，本基金始终贯彻“去伪求真，真正成长”的投资策略，坚持“自下而上”精选个股，重点持有估值合理、未来市值有较大成长空间且管理优秀的个股，主要集中在医药、汽车部件制造、化工、食品饮料和轻工等行业。截至报告期末，本基金的股票仓位为90.00%。报告期内，本基金未配置债券资产。 2016年一季度 A股以大跌开局，至2月下旬逐渐企稳，二级市场个股平均跌幅一度达到近三成，受此影响基金净值普遍明显回落。本基金秉承价值投资理念，重点配置具有卓越成长品质特征的股权标的，这些标的的品质特征包括：业务具有巨大的成长空间、核心竞争力突出、企业治理优秀、估值和市值都较为合理等。一季度本基金审慎评估了重点持仓个股的前景空间，着力于继续优化持仓结构，在聚焦于具有卓越成长品质的标的的同时，加大了对未来业绩确定性和估值相对优势的要求。 受益于国内相对宽松的货币政策以及政府稳增长的系列措施，一季度国内需求呈现明显复苏的态势，特别以房地产市场销售强劲增长尤为突出，上游大宗商品价格的企稳也促成了产业链一轮新的补库存周期，预计上述势头有望在二季度对经济态势产生积极效果，加之政府在财政支出领域的发力，我们预计二季度国内经济有望企稳走好。值得注意的是，在上述良好局面的同时，国内一些领域的价格上涨态势有所抬头，特别是食品、房价等敏感领域的上涨尤为明显，涨价现象对后阶段的通胀压力值得密切关注。外围形势方面，全球经济复苏依然偏弱和不平衡，美联储今年一季度以来多次弱化了2016年的加息力度预期，这在一定程度上有助于缓解对全球流动性收缩的担忧，也有助于为包括中国在内的全球经济体的经济复苏赢得时间，但美元加息周期的阴霾并未完全消除，其深远影响将可能持续发酵。 A股市场一季度受汇率波动、大小非减持开闸等因素影响以大跌开局，经历一季度的剧烈波动，风险得到较大程度的释放。当前经济企稳迹象逐渐明显、美联储加息力度的弱化，均有助于缓解市场对于经济失速、汇率波动的担忧。另一方面，监管层也正从引导外部长期资金入市、放缓注册制实施节奏等措施着手，减轻股票市场供需失衡的局面。上述均有助于A股市场的企稳运行。当然必须清醒认识的是，当前A股依然存在结构性估值泡沫的问题，宏观形势方面依然存在较多不稳定因素，其对市场影响的复杂性依然需要保持警惕。但从更长的时间跨度预期来看，中国如此大的经济体量，其转型过程之中也孕育着巨大的新市场，卓越企业家带领下的卓越企业也必将突出重围。我们坚信，对卓越企业股权的持续投资其预期收益在大类资产中将会是最佳的。 后阶段，我们将在审慎评估大形势的同时，着眼于各产业的发展趋势并基于公司基本面研究，对企业的价值评估后择优配置，我们看好受益于产业转型、消费升级、技术品牌领先、管理水平先进的优势企业。