2020年二季度，市场在深度回调后实现反转，创出年内新高。三月，随着新冠疫情在全球范围内持续发酵，全球金融市场陷入危机模式，油价更一度跌入负值，黄金等避险资产也出现暴跌，美元飙升，直至3月23号美联储宣布开始购买包括ETF在内的企业债券，流动性危机才得以缓解，权益市场逐步修复。A股年初以来显著跑赢外盘，主要原因在于疫情一季度就得到了有效控制，二季度叠加两会的政策利好，总体涨幅可观，最终上证综指收涨8.5%，深证综指收涨18.6%，结构上看中小创显著跑赢市场，表现在创业板指涨幅高达30.3%。行业方面，餐饮旅游、医药、食品饮料板块涨幅居前。电子、传媒、电力设备板块也表现较好。疫情带来的不确定性下，市场主线集中在消费和科技板块，周期板块普遍严重跑输大盘，比如石化，建筑，煤炭等。 本基金在二季度的平均仓位维持在85%以上。从持仓结构来看，本基金倾向于均衡配置，自下而上精选个股，着重考察个股业绩增长与估值的匹配情况，周期板块中主要关注竞争格局较好的中游行业，如建材、化工等，以及具备稳定盈利能力的金融、交运和公用事业等，在消费板块中主要关注白酒、家电和家居，而在成长板块中主要关注以电子、通信、汽车为代表的先进制造业。二季度本基金主要的加仓方向是大消费板块，尤其新兴和可选消费，主要是观测到：1.经济数据大概率在一季度见到了底部，可选消费景气度明显回升；2.疫情使得新兴渠道在居民消费中的占比进一步提升。总体来看，本基金在二季度跑赢比较基准，主要是抓出了消费复苏的机会。 展望2020年，我们对于市场保持谨慎乐观。短期看，虽然新冠疫情在全球范围加速扩散令市场始料未及，但随着全球央行已经正式重启放水模式，短期的流动性危机已基本解除，虽然后续可能仍有经济数据带来的二次冲击，但由于短期回调幅度巨大，系统性风险大幅降低，对于A股的不利影响也将边际减弱。中长期看，由于经济下行压力加大，通胀风险可控，国内货币政策空间进一步打开，而保险，外资，银行理财等场外资金体量仍然庞大，随着我国资本市场改革和开放的不断推进，增量资金可期。本基金短期将维持中性偏高仓位，持仓结构上维持一定弹性，以估值合理、季报相对靓丽的中大盘消费属性个股为主体，配合景气度相对高或有翻转潜力的板块，如5G，新能源汽车，消费电子，竣工和投资链条等。