2021年二季度，随着疫苗推进和全球疫情渐进受控，全球经济总体处于错位修复增长阶段，欧美出现强劲的复苏，PMI连续创新高指向复苏的深化。随着经济的回升，需求和生产恢复速度的差别以及供应链的不畅带来了全球供给和需求的结构失衡，从而使得商品期货市场的预期混乱。这也带来了通胀预期和通胀压力，各国的货币政策出现分化。市场对于全球货币政策和财政政策何时何种方式退出的担忧和关注，股债均出现高位震荡。 ??回顾国内二季度，出口保持强劲，国内经济持续恢复，央行货币政策维持中性，并继续向常态化回归，在结构性政策支持下，社融增速持续下降。经济处于复苏周期的尾部，本季度债市表现延续年初以来的窄幅震荡格局，10年国债、国开债收益率一度突破震荡区间下限。? ??2021年二季度，基金管理人秉承稳健、专业的投资理念，审慎投资，勤勉尽责，力争为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。本基金继续以中等久期高等级信用债的票息策略为主。 ??2021年下半年，全球疫情防控不同步、经济复苏不平衡、政治博弈加剧、美联储货币政策转向预期升温等都加大了外部不确定性。国内全年来看宏观经济增速前高后低，下半年总需求的增长将重回内生增长轨道，经济复苏并不均衡，消费、投资增长延续改善趋势，内需支撑作用将进一步提高，但内需改善或难抵补外需增速放缓压力。通胀方面，PPI?或将于下半年现拐点，由于国内领先的货币政策调整，在去年实现的货币政策正常化，预计海外流动性边际变化以及美元美债汇率联动的边际影响对国内市场冲击有限。下半年信用紧缩呈现结构性特征，但远不如2018年的程度那样剧烈，宏观经济中短期内仍有一定的内生韧性。 ??展望未来一个季度，宏观政策出现大的方向性变化的概率较低。经济总量的增长势头呈现放缓迹象，通胀预期趋缓，广义流动性预计延续收敛的趋势，狭义流动性保持稳定，为债券市场提供了良好的政策环境。考虑到人民币长债在信用货币体系中具备稀缺性，同时全球范围内中国国债期限利差最为稳定，具备较好长期配置价值。信用市场方面，广义流动性偏紧的环境，警惕信用风险事件的冲击，低等级信用债的风险或将上升。 ??本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度的投资策略将重点在高等级信用债以及利率债。我们将维持债券组合的久期和杠杆,继续秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。