2015年二季度，中国经济继续下一个台阶。工业增速降至2008年金融危机以来的最低，产能过剩和转型调整制约工业发展；房地产行业继续调整，尽管房地产销售环比出现小幅上行，但仍未传导至投资端，土地出让和新开工的下滑预示着后续房地产投资增速仍将继续下滑，宏观经济增长压力不减。 二季度以来，公开市场逆回购操作持续，同时操作利率不断下调，由此带动货币市场利率走低。回顾2015年上半年的债券市场走势,在宏观经济疲弱、货币政策宽松、流动性充裕的背景下，尽管行情有波折，如财政部推出的债务置换冲击了市场的供需结构、债券市场呈现小幅调整压力等，但债券市场整体走出牛市行情，收益率曲线陡峭化严重，短端表现好于长端。 2015年二季度，本基金秉承稳中求进的原则，在风险可控的前提下为投资人获取绝对收益。本基金择机降低组合久期，获得了稳定的利息收入和超额的资本利得。

展望三季度，经济增长仍不乐观，但由于政策对基建、房地产的支持，可能边际上有所改善。经济增长下行幅度或将低于市场预期，通胀缺口不会进一步放大。在股市大幅调整后，资产配置的风险偏好也会有所降低。尽管地方债的供给压力仍然存在，但地方政府债务置换需要宽松流动性配合，在经济筑底未稳、货币政策宽松方向未变的背景下，预计资本市场流动性仍将保持相对充裕。在经济复苏证伪之后才能看到收益率长端的下降。城投债依然是较为安全的品种；在经济筑底未稳的背景下，信用评级下调事件频频发生，刚性兑付预期会被打破，未来信用利差可能出现分化。3季度债市边际利好因素可能弱于2季度。