受美伊冲突停火的消息刺激，上周市场全面反弹，扭转了连续5周下跌的趋势，主要指数均有不同程度上涨，上证指数年内重新实现上涨；双创指数领涨，科创50创去年9月份以来的最大单日涨幅。从年内涨幅看，创业板指、中证2000等指数领涨，上证50依然有明显下跌。市场风格看，成长显著优于价值，小盘略强于大盘；年初以来大盘价值仍显著落后。板块角度，先进制造与科技板块大幅上涨，周期与消费板块也有较大幅度反弹；医药与金融板块表现相对较弱。上周日均成交额接近2.14万亿元，连续4周缩量后企稳回升。截至上周四，融资余额2.59万亿元，同样企稳。

中东局势依然是宏观角度影响市场的最重要因素，美伊会谈成为焦点，如果会谈取得阶段成果将大超预期，如果会谈无果则小幅低于预期。中东局势发展的可预测性依然很低，周末美伊会谈无果而终，会谈失败对市场可能仍会有短暂的冲击，不过当前投资者对海外地缘形势的变化已经不再一味悲观，上周出现停火消息后市场给出了非常积极的正反馈。中期看，3月新增开户数为460万户，处于历史较高水平，这意味着一旦市场回暖，市场的动力将会很强。

未来分母端对市场的影响将阶段性弱化，更多将由分子端来定价，投资思路也应当逐步转移到分子端去，重点为现有的高景气行业、供需拐点出现的细分行业、一季报实现高增或显著提速的公司。

无论短期地缘事件如何变化，油价中枢已然上移，全球的能源格局将重塑，海外对能源多元化、绿色能源的重视程度将显著提升，重点方向为新能源、核电、电力设备、算电协同等。

AI仍是科技中最为核心方向，当前主要依赖业绩端的催化。AI板块当前仍受到美股科技股波动加大的影响，但业绩确定性强，OpenClaw引发前所未有的对Token的需求暴增，国内平台的调用量均出现10倍增长。

内需方向即将迎来业绩的验证，部分品种可能已经开始率先走出底部，当前阶段偏自下而上，但已度过杀估值阶段。