上周受伊朗冲突影响，市场全面下行。上证指数相对抗跌，主营部分资源品的权重股起到支撑作用，科创50、创业板指等跌幅较大。市场风格看，价值优于成长，大盘优于小盘，非常符合风险偏好下降的特征。年内中盘价值与中盘成长仍保持显著领先。板块角度，金融类与周期类跌幅较小，消费类、科技类及医药类跌幅较大。上周成交额继续回升，日均达到2.64万亿元，环比增加近2043亿元，主要因为恐慌情绪有所释放；融资余额小幅回落，截至上周四为2.63万亿元。

美伊冲突持续一周，期间烈度没有持续升级，但影响在增大。伊朗过去一周连续使用新武器：法塔赫2（超高音速）、霍拉姆沙赫尔-4（超重弹头、80枚子弹头），海湾国家发出石油减产警告，油价单周涨幅创历史之最。这是短期对市场影响最大的因素，但预计市场短期快速充分定价。未来影响市场最为核心的是霍尔木兹海峡恢复通航的时间判断，目前市场预期预计在1个月左右，一旦有所好转，市场预期将快速回摆。

油价上涨对国内经济的整体影响预计有限，但推动通胀温和回升的目标变得更加容易。根据机构推测，如果持续在100美元以上时间在1个月之内，影响相对较小，若全年中枢保持在90美元，对应2026年CPI约为1.2%，PPI约为0.6%，PPI转正时间可能在2季度初；如全年在100美元，2026年CPI约为1.3%，PPI约为0.8%。海外方面，美国2月份非农数据大幅低于预期，这在油价暴涨的背景下引发了滞涨的担忧，从而带来海外风险资产的下行压力，相应地对A股的出海链会带来一定情绪压制。

结构方面，上周强势品种多为能源相关，一方面美伊冲突爆发，另一方面海外缺电逻辑强化，分别对应油气产业链和AI电力；政府工作报告也提及未来能源、算电协同等概念，相关板块预计仍然为重点方向。与此同时，相对看好算力、半导体、新能源、有色等板块。