上周市场整体上行，主要是周五在利好消息刺激下实现上涨，而投资者对美联储降息预期充分，并对国内经济工作会议预期降低，使得市场在周中表现较弱。上证指数实现小幅上涨，创业板指在算力推动下领涨市场，科创50表现平淡。从风格指数看，价值与成长相对均衡，分化较小，中盘优于大盘与小盘，中盘的表现主要来自于有色的突出表现。板块角度看，资源品表现较好，AI算力及机器人等也有较好表现，消费整体表现疲弱。市场日均成交不足1.7万亿元，较前一周进一步下降。融资余额基本保持稳定，上周四较前一周小幅增加100亿元左右。

国家金融监管总局近日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对保险公司投资相关股票的风险因子进行下调。此次调整包括：保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36；保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。此次调降的背景为监管此前提到的鼓励中长期资金入市的政策，有助于为市场带来一定增量资金。

本周即将披露一系列宏观经济数据，也将迎来美联储议息会议，由于投资者将目光转向明年，短期的数据预计对市场影响已经弱化。我们保持对中国资产的乐观展望，具备出海能力的企业，包括制造业与服务业，受益于反内卷的部分材料及机械制造、新能源等，AI浪潮背景下的科技等值得持续看好。