上周市场全面上涨，整体表现好于预期，中小盘成长领涨，中证2000上涨5.7%，上证指数上涨2.31%，大盘价值偏弱，但也呈现了一定涨幅。行业方面，TMT大涨，消费、周期等板块也有较好表现；低估值品种如家电、银行、煤炭等则表现落后。

2024年国内GDP同比增长5%，其中四季度同比增长5.4%，略超市场预期；12月经济数据有所好转，宏观经济的改善对市场信心形成一定支撑；美国去年12月CPI好于预期，核心CPI增速下行，美联储降息预期回摆，美元指数高位回落；同时央行上调跨境融资宏观审慎调节参数，释放出稳汇率信号。尽管拜登政府依然在加大对华科技出口管制，但在特朗普即将上任之际，中美似乎相互释放出善意，中美关系有望平稳开局，这极大缓解了外部因素的不确定性。因此上周市场的风险偏好是显著回升的。目前A股市场在朝着更为积极的方向演绎，1月初由于资金面的冲击为投资者带来了很好的布局机会，后续成长风格有望延续。

在AI方向，催化依然不断，国内外大厂纷纷表示加大资本开支计划，英伟达或将推出CPO交换机新品，这种看似偶然的消息实则反映了产业在快速发展阶段的一种必然；核心算力品种当前依然处于较高性价比的水平，AI应用中无论是模型还是应用终端尚处于初期阶段，未来一定会出现一批收入实现高速增长的公司，对投资而言当前就是播种期。

另外，前期受到关税预期影响的出口链可能会有一定的估值修复机会，12月出口增速抬升，这其中有抢出口的因素，但也印证了我国产品的竞争力；出口链处于强现实、弱预期阶段，在业绩发布期，其业绩优势将会显现。长期而言，我们更看好产能出海品种，这类公司往往具备技术优势和品牌优势。