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摩根士丹利基金市场洞察:市场受多重利好推动上涨,流动性改善及政策预期增强是主因

来源:基金视窗 发布日期:2024-05-14

上证指数实现周线四连阳,持续创出反弹高点,其他指数在上周也多实现上涨。中证红利指数领涨,科创50表现偏弱,上证指数上涨1.60%,沪深300指数上涨1.72%,大盘股领先小盘股,中证A50涨幅显著大于中证2000指数。行业层面,农业、军工、地产、有色等涨幅居前,计算机、通信、传媒、社服等行业跌幅居前。整体看周期、消费风格表现较好,成长风格表现落后。

上周市场受到多重利好的推动上涨,政治局会议政策定调超预期、杭州及西安全面放松住房限购政策、4月份出口数据好于预期、美联储会议偏鸽言论等,除了部分强者恒强的板块之外,低位轮动的行业也在增多。自四月下旬以来A股市场持续走强,流动性改善及政策预期增强是主因,全球主动基金对中国资产减配压力下降,被动基金则出现增配。

由于多地继续放松地产政策,看好经济复苏的声音增多,但是周末公布的4月金融数据、通胀数据均低于预期,可能会对市场带来一定扰动;不过从中期角度依然值得乐观,机会大于风险,国债、专项债发行有望加快,价格指数有望持续修复,2季度上市公司业绩或将大幅改善,年初以来资本市场制度建设有望在未来释放红利。

市场结构而言,近期市场演绎出强者恒强与低位补涨共存的局面,几个方向值得看好:第一,出口链表现持续性最强,尤其是在出口数据公之后表现显著好于市场,我们认为未来几个月出口增速预计会继续抬升;第二,红利资产在过去一年多表现非常突出,近期开始分化,部分资金流向高现金流、高ROE品种,这些品种股息率不高,但稳定性强,属于“泛红利”资产,也有较好的投资机会;第三,存在较大供需改善潜力的行业,如新能源的部分细分领域、军工、电子、医药等。