上周A股市场跌幅较大,美国通胀数据超预期、季报期投资者风险偏好下行等因素影响较大,除中证红利指数外,其他多数指数均有不同程度下跌。其中,上证指数下跌1.62%,沪深300指数下跌2.58%,创业板指下跌4.21%,科创50下跌2.42%。行业层面,多数行业下跌,公用事业、有色金属、煤炭等有所上涨,地产、农业、非银、食品饮料等跌幅居前;今年以来有色、石化、煤炭、银行等行业领涨。上周A股日均成交8410亿,明显减少;北向资金继续净流出。上周海外市场延续弱势。
周末,国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(简称国九条),提出未来五年形成资本市场高质量发展框架,投资者保护的制度机制更加完善,上市公司质量和结构明显优化,证券基金期货机构实力和服务能力持续增强,资本市场监管能力和有效性大幅提高,到2035年建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。证监会、沪深交易所发布一系列监管配套文件,并对年内立法工作进行规划。新国九条是近几年国内资本市场最为重要的制度文件,投资者保护和上市公司质量是当前投资者最为关切的问题,文件对此重点提及,总体看新国九条对市场的影响将会是比较积极的。
宏观数据也在陆续发布,周末外贸数据和金融数据出台,但对市场的影响预计不大。与去年不同的是预期与现实的强弱,去年3月份开始市场处于强预期、弱现实的格局,而当前市场预期不高;同时,外贸数据和金融数据尽管同比有回落,但很难外推,我们认为这些数据在2季度均有望重新改善。
当前市场的主要矛盾为1季度上市公司业绩和经济数据边际回落,这两个因素在4月份可能对市场形成牵制,但A股资本市场制度红利释放,有望对市场形成提振作用。2季度开始,预计PPI等指数开始抬升,上市公司盈利将出现显著改善,宏观基本面和上市公司基本面有望助推A股市场向好发展。因此中期角度,A股值得更加乐观。