虽然国内资本市场在近期继续维持动荡的局面，但也浮现了一些积极信号。4月底政治局会议明确了：疫情要防住、经济要稳住、发展要安全。再次夯实了政策底，也明确了经济目标依旧要努力完成的决心，显然这对当下市场相对较弱的情绪给了较大的支持力度。同时海外方面：美联储5月加息落地，美元指数和美债收益率均创阶段性新高也已经成为现实。

但短期我们依旧面临一些重要因素的不确定性。首先，国内疫情是否能够及时控制住，并且能让稳增长的政策发挥效用。其次，美联储在6月份依旧将面对劳动力短缺和通胀压力造成加息幅度的摇摆。最后，俄乌局势并没有看到短期缓解的迹象，并且越来越多的国家已经深陷其中，之后的走向可能没有任何国家可以把控。

所以，当下寻找回报的确定性可能是投资更为重要的考虑因素。综合来看，国内债券市场在国内央行整体继续保持相对宽松的货币政策大背景下，波动性将远比其他风险资产小，虽然债市受到美国利率曲线上行的压制，但通过中短期债券持有到期获取票息的策略可能可以获得相对确定的回报率，这可能成为较为稀缺的临时避风港。