2021年12月最后一周，海外方面，假日来临使得人口流动加剧，新冠新增病例数明显回升，美股冲高回落，带动外盘整体平稳；国内方面，“节前效应”之下市场表现平淡，但个股活跃度仍维持在较高水平。最终上证综指收涨0.6%，深证综指收涨1.53%。结构上看，小盘股显著跑赢，表现在上证50逆势收跌0.48%，排名垫底，而中证1000收涨3.01%，排名第一。

成交量方面，市场成交略有下滑，日成交同比下降6.5%，但稳定在万亿以上，结合指数走势来看，场外资金仍在观望，场内资金恐高情绪升温，出现高低切换现象。

上周涨幅前三位的中信一级行业为军工（4.55%），轻工（4.2%），和化工（3.71%）。其余表现较好的板块包括传媒，家电，有色等。军工行业近期持续回落，客观上有反弹需求，叠加估值切换因素，出现普涨。行业后三位为食品饮料（-4.77%），煤炭（-4.16%），和汽车（-1.52%）。较差的板块包括银行，农业，电力等。茅台出厂价上调迟迟未能落地，博弈资金撤出导致白酒板块出现大幅调整。

展望2022年，我们对于市场保持谨慎乐观。从基本面来看，疫情防控逐步常态化，供应链紧张局面有望得到缓解，滞涨风险不大。资金面看，虽然部分投资者担心流动性边际收紧，但我们认为从目前经济的复苏高度来看言之尚早，难以出现断崖式“钱荒”，盈利增长将跟上估值提升。