上周从A股走势来看，国内防疫政策不惧疫情影响，经济悲观预期有所修复，市场转向稳增长方向，指数震荡回升。全周上证指数上涨1.22%，沪深300上涨0.84%，创业板涨0.28%。行业层面，煤炭、建筑、军工、建材及汽车涨幅居前，消费者服务、医药、传媒、纺服和家电跌幅居前。

消息面上：12月3日下午李克强会见IMF总裁格奥尔基耶娃时表示，中国将继续统筹疫情防控和经济社会发展，实施稳定的宏观政策，加强针对性和有效性，继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。12月3日，个别房企披露了可能无法履行一笔境外债务的担保责任的公告，此背景下，同日，央行、银保监会、证监会、住建部、广东省政府均传达出稳定房企融资的决心。具体表现为三个方面：1）央行、银保监会均明确传达出“个别房企融资链问题暴露属个案风险”的信号；2）本次央行、银保监会、证监会再度传达出进一步稳定房企融资的导向；3）央行、银保监会、住建部也传达出进一步稳定地产销售的信号，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，维护住房消费者合法权益。综合上述消息来看——李克强总理提“适时降准”，稳增长信号进一步明确，地产融资环境继续改善。政策态势来看，稳增长预期继续升温。后续进一步跟踪中央经济工作会议对经济的定调。

流动性层面预期向好，三季度货政报告显示边际宽松，降准有望进一步提升市场风险偏好，改善市场流动性；年末节前历史来看，春季躁动行情下股市资金面较好。行业配置层面，“适时降准”进一步释放稳增长信号，短期推荐稳增长主线，稳增长主线最受益的方向是大金融和周期。高景气赛道短期受风险偏好抬升，后续关注增量资金的入场情况。