上周前四个交易日指数震荡回落，周五受央行开会加快地产开发贷投放提振，指数大幅上涨，全周沪深300和上证指数翻红，分别上涨0.03%、0.60%，创业板跌0.33%。上周商品价格底部震荡，周五夜盘黑色系整体大幅上涨。行业层面，纺服、食品饮料、钢铁、煤炭和医药涨幅居前，农业、汽车、非银和军工跌幅居前。

政策方面，央行发布三季度货政报告，与二季度对比看，央行对经济增长担忧加大，经济发展不再提“稳中向好”，“不稳固，不均衡”更改为“国内经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约”，首提“保持经济平稳运行的难度加大”。三季度货币政策报告对货币政策基调描述稳中偏松。报告删除了二季度“坚持实施正常的货币政策”、“管好货币总闸门”、“坚决不搞‘大水漫灌’”等表述，强调稳信用，表述是“增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定”。房地产方面“房住不炒”大方向没变，局部有纠偏。

11月18日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。强化“六稳”“六保”特别是保就业保民生保市场主体，增强宏观政策的前瞻性针对性，推进改革开放，做好跨周期调节，推动经济爬坡过坎，保持经济运行在合理区间和就业大局稳定。

经济下行压力加大，稳增长信号进一步明确，地产融资环境继续改善。目前来看，今年以来的宏观调控政策举措与2018年应对经济下行时期出台的调控政策相比，对冲力度相对偏弱，后续关注消费及基建领域的政策出台。流动性层面，三季度货政报告显示边际宽松；年末节前历史来看，春季躁动行情下股市资金面较好。短期市场有望企稳反弹，关注大金融板块估值修复。