今年春节假期以来，伴随者“茅指数”的快速回落，市场风格亦从持续了4年多之久的大盘蓝筹风格转向了中小盘风格。从宽基指数来看，代表中小盘风格的中证500指数今年以来（截至2021年8月12日）上涨了11.4%,同期代表大盘风格的沪深300指数下跌了-4.6%。从因子表现来看，小市值因子从二月中旬开始持续获得正收益。如下图所示，当前市场市值风格分化严重。实际上，大小盘风格轮动的现象一直存在于A股市场当中，并且持续的时间均以年作为单位。以中证500指数为例， 当前中小盘的投资风格值得重视。

数据来源：万得，截至日期：2021.8.12

从估值角度来看，中证500指数的市盈率(PE_TTM)为22.6， 市净率（PB_LF）为2.09， 分别处于各自历史序列的8.1%和20.5%。相较于沪深300指数当前还在50%左右的估值分位， 中证500指数的估值处于历史低位，具有相当的安全边际。

从利润增速来看，中证500指数2021、2022、2023年的预期归母净利润增速分别为86.21%，5.21%，及13.74%。 相比沪深300指数未来3年的预期利润增速（19.69%，10.22%，8.63%），中证500指数的成长性更强。

从行业分布来看，中证500指数的行业分布较为分散和均匀。中证500指数涵盖30个行业（中信一级行业），指数前5大行业分别为电子（10.38%）， 医药（8.35%），基础化工（7.56%），电力设备及新能源（6.95%）以及有色金属（5.92%）。沪深300指数涵盖27个行业，指数前5大行业风别为食品饮料（12.20%），银行（11.66%），医药（10.81%），电子（10.23%），及非银行金融（9.49%）。由此可见，中证500指数的行业分布更加均匀。同时中证500指数更偏向科技成长板块，而沪深300则更偏向金融消费板块。

从指数的成份股来看，中证500指数成份股多为中小市值的公司，成份股市值大都处于100亿元-400亿元的区间。中证500指数成份股平均市值约为250亿元，相比沪深300指数平均1600亿的市值，中证500指数成份股市值规模要小得多。同时，中证500指数成份股中汇聚了众多的二线龙头企业。2021年，这些公司业绩均大幅向好，同时也获得了市场的肯定。以指数的前10大权重股为例，公司均为所属行业细分领域的重点公司，盈利能力强，成长速度高。

总的来说，当前中证500指数具有相当的投资性价比。在我国经济持续修复，流动性保持相对宽松的大环境下，中小市值公司的景气度有望维持，中证500指数的领涨趋势或将继续。