节前一周，股市维持震荡，行业分化较大。全周上证指数下跌0.79%，沪深300下跌0.23%，创业板指大幅上涨3.24%。印度疫情继续恶化，疫苗及医疗器械板块大幅上涨对创业板带动较大。行业方面，医药、有色、电新、消费者服务、纺服涨幅居前；军工、通信、钢铁、计算机和公用事业跌幅居前。

4月30日，国家统计局公布中国4月制造业PMI为51.1，前值51.9，环比回落0.8；服务业PMI为54.4，前值55.2；建筑业PMI为57.4，前值62.3。PMI指数略有回落，但仍处于扩张区间，当前经济动能依然较强。具体来看，PMI环比走弱一方面是基数原因，3月PMI为近年同期新高；另一方面，分项数据来看，生产、新订单拖累较大。4月生产指数表现较弱，可能受缺芯、交通物流、上游行业产业政策影响较大。4月新出口订单以及生产经营预期活动这两个PMI细分项维持极高水平，说明全球需求修复还在进程之中，中国出口仍在景气区间。服务业PMI高位震荡，零售、餐饮、出行持续恢复，景气度较高。4月建筑业PMI环比回落，但4月水泥、玻璃、螺纹等中观价格数据表现来看，4月建筑业景气度并不低。

4月30日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。对一季度经济开局的评估为“要辩证看待一季度经济数据，当前经济恢复不均衡、基础不稳固”。二季度经济政策的定调“用好稳增长压力较小的窗口期”，二季度对财政和货币政策的部署延续一季度的态势。整体上，政治局会议定调比较稳健，二季度经济政策将主要着眼中国经济的薄弱环节，以促进制造业投资恢复和居民收入普遍增长为重心。

展望后市，国内政治局会议定调有助于稳定市场，偏利好的因素伴随4月市场偏强震荡已经有所反映，不宜过度乐观。微观资金面近两个月环比持续走弱，股市资金处于存量格局，4月外资边际贡献较大，A股大幅调整，外资买入意愿提升，伴随A股反弹，预期外资进一步大幅增配意愿环比降低。全球宏观流动性边际有望逐步回归，价格数据将进一步加速政策的常态化。欧美发达国家需求持续改善，新兴市场受疫情影响，供给修复弱于预期，供需差可能驱动商品价格进一步上涨，板块上周期较为占优。其次关注景气度较高的电新、医药及半导体行业。