上周，A股指数震荡上行，上证50、沪深300、中证500和创业板指周涨跌幅分别为1.22%、1.71%、1.78%和4.27%。表现相对较好的行业分别为医药、传媒、食品饮料、计算机和电子，涨幅分别为5.67%、3.76%、3.74%、3.40%和2.84%，表现相对较弱的行业分别为煤炭、房地产、汽车、钢铁和电力及其公用事业，跌幅分别为-1.76%、-1.58%、-1.48%、-1.29%和-0.57%。从交易量来看，Wind全A交易额较前一周小幅回升，主题上疫苗、血液制品、半导体硅片及Micro LED表现较好。

根据国家统计局数据，11月中国制造业采购经理指数（PMI）为52.1%，前值51.4%，非制造业商务活动指数56.4%，前值56.2%。经济领先指标持续处于扩张区间，显示经济复苏态势良好。从分项指标来看，11月制造业PMI生产指数提速至54.7%（前值53.9%），新订单指数53.9%（前值52.8%），新出口订单提速至51.5%（前值51%），显示供需均在加速扩张。出厂价格指数为56.5%（前值53.2%），原材料购进价格指数提升至62.6%（前值58.8%），主要受到大宗商品价格上行驱动，价格指数加速上行。中国11月财新服务业PMI为57.8，为2010年5月以来次高值，前值56.8；综合PMI 57.5，创2010年3月以来新高，前值55.7。数据表明，疫情后生产生活秩序逐渐恢复正常，国内服务业持续加速恢复。

宏观经济仍处于修复通道，结构上经济生产已经恢复至疫情前水平，消费及服务业相对恢复缓慢，在布局顺周期上将逐步提高对消费及服务业的关注。未来随着疫苗的上市及推广，消费场景得到恢复，这类行业具备较高的业绩弹性。中长期看，内需升级和供应链补短板是主方向，代表新经济的消费和科技或是未来市场的主线。