上周，A股市场仅有3个交易日，上证50、沪深300、中证500和创业板指周涨跌幅分别为0.60%、0.98%、0.03%和2.72%，市场仍保持了一定的活跃度，日均成交规模在7000亿元以上。行业方面，以计算机、电子为代表的优质成长以及食品饮料等消费板块涨幅居前，而钢铁、纺织服装和煤炭等板块的表现相对疲软。

宏观方面，上周统计局公布了2020年5月份规模以上工业企业利润，单月增速同比增长6.0%，实现了年内首次转正。工业企业利润单月增速转正，主要原因是原材料价格与资金成本有显著下降。5月库存压力有所改善，产成品存货同比增长9.0%，与上月相比下降1.6%。企业营收与利润好转趋势并未改变。从结构上看，上游分化，中游电子持续景气，下游必需消费与汽车制造表现较好。

海外市场波动加剧。美国新增新冠肺炎确诊病例呈不断上升之势，疫情再次反复，引发市场担忧。我们认为，美国的疫情反复在预期之中，原因在于特朗普政府过早推动美国复工复产。疫情的反复带来的直接后果是，美国多州政府开始宣布暂停进一步经济重启计划。此外，美国计划对来自欧洲的法、德、西、英等国的31亿美元的商品征收关税。外部贸易争端可能再起，对疫情下的世界经济恢复造成干扰，对反弹至高位的美股构成较大冲击。

我们认为A股市场总体趋势仍然向好，近期消息面扰动，在国内经济稳步复苏以及下半年相对充裕的流动性环境背景下，仅可能会对短期节奏造成一定扰动。或可围绕中报窗口期，关注业绩向好或者高景气度的行业，结构方向上关注优质消费、科技龙头，以及地产竣工产业链、可选消费复苏等板块。