上周市场整体上行，双创指数开始出现分化，科创50指数上涨2.6%，其他如科创200、科创100等也是今年以来表现最好的指数。沪深300ETF继续受到了巨额赎回，导致上证50、沪深300指数表现较弱。

市场风格看，今年以来大盘价值风格指数下跌近4%，为表现最弱的风格指数。上周主要是大小盘风格的分化，由于市场活跃度依然较高，无论是商业航天等主题，还是地产链等政策博弈方向均有突出表现，因此中小盘风格整体实现了较大涨幅。中小盘成长大幅上涨，今年以来显著领先市场。板块角度，周期类板块表现最强，其次为消费类，科技与先进制造内部分化，金融则表现最弱。

宏观经济仍不是影响市场的主要矛盾，但开门红的预期较强，是支撑投资者信心的基础条件之一；流动性略显割裂，宽基ETF净赎回规模较大，但各类主题或行业ETF的申购活跃，上周净申购超500亿元，原因是市场的赚钱效应较强，对个人投资者吸引力较大，资金呈流入状态，融资余额缩减两天后企稳回升。预计短期内依旧是指数高位震荡、个股活跃度较高的格局，春季行情持续，成长风格或持续占优。

周末商品价格继续飙升，金、银、铜、布油均有显著涨幅，涨价线的逻辑持续强化；科技板块中的存储继续涨价的预期也非常强烈。前者的逻辑是美联储降息大周期、地缘政治博弈推升避险情绪升温；后者主要是常规的供需错配；预计有色、半导体等板块继续受到市场关注。此外，太空光伏关注度快速提升，预计新能源、机械、化工等板块中的相关公司活跃度或持续提升。