上周市场遭受重挫，周度跌幅为4月中旬以来最大值，双创指数下跌超5%，上证指数下跌接近4%，跌破了3900点关口；上证50等相对抗跌，但跌幅也达到2.72%。上周属于全球股市共振下跌，美联储降息预期的变化、科技公司资本开支的担忧、流动性的担忧等共同导致了市场出现大幅波动。从风格上看，大盘价值连续三周占优，大盘成长风格过去一个月表现比较弱，本月以来三大成长风格指数跌幅均超5%。从板块风格看，消费板块连续两周有较好表现，领涨市场，医药金融等跌幅也相对较小；科技、周期及高端制造跌幅较大。上周市场日均成交跌破2万亿至1.86万亿元，环比减少1,788亿元。上周四融资余额有一定下降。上周万得中概指数及恒生指数跌幅较大，欧洲、日韩及纳指也有剧烈波动；黄金及其他商品多处呈横盘震荡。

周末美联储降息预期有所升温，根据CME FedWatch数据，12月美联储降息预期快速回升至70%左右。纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，随着劳动力市场降温，美联储在近期仍有进一步降息的空间，以将政策立场调整至更接近中性水平，周五美股也因此有所反弹。

一般而言，市场在经历集中的情绪宣泄之后，风险会得到充分释放，一些具备长期逻辑的机会迎来很好的布局机会，我们认为当前是具备这种条件的。中国资产中具备中长期逻辑的领域并不少，如具备出海能力的企业，包括制造业与服务业，受益于反内卷的部分材料及机械制造、新能源等，AI浪潮背景下的科技等。