上周A股因国庆假期休市，港股四个交易的表现主要受海外的大幅波动影响。在预期美联储加息步伐有望放缓情绪推动下，港股市场上周三跟随美股大幅反弹，但周五公布超预期的美国就业数据使该预期落空，市场再度回调。上周恒生指数涨3.0%、恒生中国企业指数涨2.7%、恒生科技涨2.6%，恒生综指涨2.5%。行业上，恒生非必需性消费业涨4.3%、恒生能源业涨4.2%和恒生原材料业涨4.1%，领涨，仅恒生公用事业跌0.4%。

本周需要关注10月13日公布的美国9月CPI数据。目前根据克利夫兰联储Nowcasting模型预测，9月CPI同环比或分别为8.2%和0.3%，仅比8月同比的8.3%小幅回落，而核心CPI甚至还会上行，同比为6.5%、环比为0.4%，对比8月为6.3%和0.5%。这一水平依然高于当前市场一致预期的8.1%和6.5%，因此如果超预期幅度较为明显的话，不排除还会引发市场波动。

整体来看，目前万得全A估值在16.2倍，上证指数为11.8倍，接近2022年4月的16.3和11.9倍及2020年3月的15.9和11.7倍，很多行业估值已接近历史低位，优质公司估值吸引力较强。但外部环境、如美国通胀和紧缩路径、地缘局势以及欧洲市场波动，短期来看仍然缺乏可见性，因此我们预计市场短期或将继续盘整，等待更为清晰的信号。建议投资者关注海外和国内政策潜在转变，政策转向有望成为推动市场反弹的催化剂。投资建议方面，我们认为提供现金流确定性的板块仍将是良好的选择，推荐高股息标的，如部分公用事业和能源板块相对表现可能仍将持续。另外，我们也建议关注受益于政策扶持及景气度较高的新能源（储能、光伏等）、军工、通信等高端制造和科技板块可作为中期战略性配置。