上周国内疫情局部仍在加重，海外美债利率快速上行，国内政策面没有实质进展，资金面延续净流出态势，成交缩量，市场情绪依然较弱。全周上证指数下跌1.19%，创业板下跌2.80%。行业层面，煤炭、农林牧渔、房地产、有色和商贸零售涨幅居前；消费者服务、计算机、电新、建材和交运等跌幅居前。

2022年1-2月全国规模以上工业企业利润同比增长5.0%，比2021年12月高0.8个百分点。工业增加值回升、减税降费带动工企利润增加。但结构上工业企业盈利并不均衡，上游企业盈利增速较快，而下游企业盈利压力仍在。展望未来，上游产品保供政策效果将继续显现，需求压力仍需政策发力，叠加疫情影响，工业企业利润有可能放缓。

宏观经济层面，当前最大的影响仍然是疫情形势比较严峻，3月经济数据面临再度回落的压力。但从金融委会议来看，宏观政策仍然强调稳增长。所以当前宏观经济压力较大，但对经济企稳回升要保持信心。经济层面，当下疫情形势严峻，测算下来对一季度宏观经济的影响在0.5-1%之间，当前市场比较期待更加强有力的宏观调控，比如进一步放松房地产政策。俄乌冲突从消息面来看仍处于相持阶段，市场对通胀的担忧尚未缓解，短期原油、美债收益率制约全球股票市场。大势判断市场有望延续震荡走势，若政策面预期继续落空，指数有可能继续下跌。行业配置主要聚焦稳增长板块及一季报预期向好的行业。