上周股市延续震荡分化，全周上证指数上涨1.68%，沪深300上涨0.5%，创业板指下跌4.18%，科创50下跌2.14%。上周公布的社融及M2数据低于市场预期，压制全A股估值，催化市场风格再平衡，阶段性价值风格占优。行业方面，煤炭、基础化工、钢铁、地产及银行涨幅居前；电新、电子、通信、医药和计算机跌幅居前。

上周央行公布7月金融数据，7月M2同比增8.3%，预估为8.7%，前值8.6%；新增人民币贷款1.08万亿元，预估为1.2万亿元，比上年同期多增905亿元，前值2.12万元。社会融资规模增量为1.06万亿元，预估为1.53万亿元，比上年同期少6362亿元，6月为增3.67万亿元；7月末社会融资规模存量为302.49万亿元，同比增长10.7%。7月信贷略不及预期，社融大幅不及预期。7月金融数据无论从增量还是结构上，均指向经济动能减弱、信贷需求不足。展望来看，当前社融增速10.7%已经回到疫情前的平均水平，继续下降的空间不大。未来地方债加快发行，以及贷款额度预计跟随政策适当宽松，都会有助于社融增速重新企稳。短期对市场的影响来看，社融及M2的回落短期对估值有压制。

综上，我们预计大盘指数将维持震荡走势，社融、M2数据不及预期及近期利率的变化预计在边际上使得价值优于成长风格。成长风格可能会继续扩散至筹码结构较好的高增长板块，业绩稳定增长的龙头白马以及前期受原材料涨价压制的中游制造，市场整体风格有望迎来均衡。