上周，A股指数有所调整，上证50、沪深300、中证500和创业板指周涨跌幅分别为-4.95%、-4.39%、-4.97%和-4.18%，日均成交量有所下降。表现相对较好的行业分别为建材、农林牧渔、电力及公用事业、轻工制造和家电，涨跌幅分别为3.86%、0.63%、0.60%、-1.06%和-1.36%，表现相对较弱的行业分别为计算机、通信、电子、商贸零售和非银金融，涨跌幅分别为-8.99%、-8.66%、-8.65%、-8.13%和7.95%。

宏观方面，上周统计局公布了上半年经济数据，二季度实际GDP增长3.2%，实现经济增长由负转正，好于市场预期的2.9%，上半年累计GDP增速-1.6%。从细分方向看，工业增加值、固定资产投资均好预期，消费增速继续缓慢回升，预计下半年经济延续复苏态势，但回升速度可能趋缓。预计下半年财政政策力度可能加大，货币政策可能逐步回归常态，总体宽松环境尚未发生方向性扭转。

上周市场的调整可能是对前期上涨过快的风险释放，虽然短期部分投资者可能进入观望期，但从资金和市场情绪看，目前仍保持相对稳定；从基本面数据看，国内经济复苏程度均好于预期，随着PPI触底反弹，货币财政环境维持宽松，预计3季度仍有向好的预期。我们认为A股市场总体趋势仍然向好，结构方向继续关注优质消费、科技龙头，以及地产竣工产业链、可选消费复苏等板块。